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华资实业控股后华夏人寿料将实现曲线上市

2018-10-12 23:26:28

华资实业控股后,华夏人寿料将实现曲线上市。

保险业的回暖正迎来各路资本的涌入。华资实业9月19日一纸公告,宣示寿险业迎来单笔规模增资。

华夏人寿2006年底成立注册资本仅4亿元,目前已经增长超37倍达153亿元,此次增资完成后,华资实业将成为华夏人寿控股股东,华夏人寿的资本金有望超过450亿元,跃升寿险业榜首。注册资本的增长需求与其业务规模的上升密不可分,华夏人寿在2014年底保费规模上升到第七位以后,今年前7月的规模保费已居于第三位。

“华夏人寿或想借道上市,毕竟目前保险公司靠传统渠道上市并不容易。”北京一家大型保险公司负责人直言,近几年,华夏人寿万能险、分红险等理财类业务快速增长,对资本金以及现金流将有持续的需求,华资实业控股后,华夏人寿料将实现曲线上市。

惠保创始人陈文志则对时代周报记者表示,资本大佬十分偏爱保险行业,进入保险业后,可以获得更多资金用于投资;除了资本和保险的结合,有的甚至还欲借鉴众安引入互联网概念,保险行业有望形成一种保险、资本、互联网相结合的新竞争格局。

或将曲线上市

9月19日,华资实业发布公告,拟9.14元/股非公开发行不超过34.66亿万股,募集资金不超过316.8亿元,扣除发行费用后,全部用于对华夏人寿进行增资。

此次增资若顺利完成,华资实业将成为华夏人寿的控股股东,持股比例不超过51%;华夏人寿的注册资本有望成为寿险业位,而这背后则是反映出其业务快速发展对资本金的需求。

统计数据显示,2014年华夏人寿全年实现规模保费715亿元,同比增长92%,市场份额4.2%,位列市场第七位。业绩的快速发展伴随着对资本金的消耗,2013年,华夏人寿完成两轮增资,注册资本从55亿元增长到90亿元,2014年增资33亿元,今年4月,华夏人寿再度完成增资30亿元,至153亿元,这是2006年底成立时的38.25倍。

细观华夏人寿的保费结构不难发现,与大部分寿险公司以传统的保险业务为主不同,其万能险和分红险占主力,今年前7月,其保户投资款新增缴费规模达901.8亿元,同比增长1.08倍,规模位居寿险业位,远远超过平安寿险、国寿,而反映传统保险业务的原保费规模仅有27.7亿元,与中小险企规模相当。

“华夏人寿高速增长的保费对资金产生需求,如果上市便可增加募集资金的渠道,而传统的上市并不容易,所以不排除寄望曲线上市。”北京一家大型保险公司业务负责人告诉时代周报记者,华夏人寿近两年保费增长势头非常猛,主要靠万能险、分红险等高现金价值产品推动,如此一来,必然要持续靠提升这类产品规模来保证现金流的要求,而规模的提升还会加快资本金的消耗。

靠金融投资扭亏

对于华资实业而言,此次欲控股华夏人寿,融入保险概念,或许可以改变主营的制糖业务长期亏损的尴尬。

华资实业在公告中直言,“目前公司现有业务发展潜力有限,迫切需要注入优质资产。”

华资实业还表示,今后将积极推动华夏人寿与资本市场对接,以便将公司成功转型为以金融保险、制糖业为双主业的上市公司。尽管近期股市遭遇股灾,但保险股价格仍普遍维持在30元/股以上,而华资实业在停牌前的股价为11.58元/股,复牌一周后,上周五收盘股价为15.37元,

对于选择控股华夏人寿是否基于股价方面的考虑,时代周报记者多次致电华资实业董秘办公室,却始终无人接听。

“华资实业控股华夏人寿,既可以让华夏人寿借道上市,同样华资实业也多了保险的概念。”惠保创始人陈文志对此表示,“目前一些资本大佬纷纷选择进入保险行业,一方面有政策鼓励民营资本的进入,另外获得保险牌照后,这些企业也可以获得更多钱用于投资。”

纵观华资实业过往业绩不难发现,过去几年其主要盈利来自于金融股权的投资,国内制糖行业也面临着严峻的挑战。据了解,近三年来,伴随着大量进口糖的涌入,国内食糖产业供需关系的严重失衡,导致产品价格及销量一直处于低位水平,其半年报显示,上半年从恒泰证券获1.6亿元投资收益,从华夏银行获得2302.2万元现金红利,而营业收入占比超过95%的制糖业务则处于亏损,今年上半年其制糖业务的毛利率为-3.26%。

而2012-2014年,华资实业制糖业务的毛利率分别为0.2%、-6.58%、-5.81%。2011年其制糖业的利润率为-62.68%。

值得一提的是,投资成为华资实业盈利的重要来源,这与华夏人寿的经营风格如出一辙。2013年以前,华夏人寿长期面临亏损,其管理层在表态时也指出,一个原因便是投资并未达到预期,而2014年华夏人寿首度实现盈利同样依赖于投资的良好表现,去年其投资收益达72亿元,可出售金融资产的大幅增值,实现投资收益率为9.2%,远高于行业6.04%的平均水平。今年华夏人寿在资本市场动作频频同样引人注目,1月,华夏人寿举牌并多次增持同洲电子以及增持中国银行、中国铁建、中国联通等多只股票。

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资本改变保险业格局

而华资实业上面的明天系,则更是在雄心勃勃地打造金融投资集团。

时代周报记者查阅梳理发现,明天系通过华资实业、西水股份、新产业投资有限公司等平台控股或参股二十多家金融机构,也囊括了证券、银行、保险、信托、基金、租赁牌照。其中包括太平洋证券、恒泰证券、长财证券等五家证券公司;恒泰期货、华闻期货、国泰君安期货;包商银行、哈尔滨银行、天津银行等多家城商行银行;新华信托、新时代信托等4家信托公司;新华基金等4家基金、PE公司;国际金融租赁有限公司。

此外,天安人寿、天安财险和华夏人寿也是公认的“明天系”的三家保险公司平台,明天系并未直接发起华夏人寿,而是通过自然人或者其他公司间接来持股。

不过此次华资实业的拟增资,华夏人寿与明天系的关系更为显现,此次主张定增的华资实业实际控制人为肖卫华。据《财经》报道,肖卫华是明天系肖建华的堂弟,记者梳理发现,肖卫华是明天控股有限公司实际控制人,明天控股又实际控制潍坊创科实业有限公司,潍坊创科实业持有包头草原糖业100%的股权,草原糖业则是华资实业的控股股东。此外,华资实业的另外两大股东包头市实创经济技术开发有限公司、包头市北普实业有限公司,其法人代表同样为肖卫华。与此同时,华夏人寿部分高管也将参与认购九州证券拟设立的九州增发二期集合资管计划。

据媒体报道称,明天系在介入保险板块后,由于内部缺乏懂保险的人才,肖建华要求从外部推荐“与聪明人同行”,与明天系关系密切的生命人寿董事长张峻,在2010年初邀请原新华保险前总裁孙兵加入。

时代周报记者还了解到,2010年1月,新华人寿的另外三位高管杨智呈、高焕利、赵子良同时加入生命人寿。此后原“新华系”人马频繁进入天安财险、天安人寿、华夏人寿、生命人寿。

而明天系也在加速对旗下保险公司的整合,今年1月,西水股份公告称,拟向上海德莱、华夏人寿等共计六名特定对象定向发募集金额约为69.8亿元。扣除发行费用后,61.06亿元将用于向天安财险增资,如果增资完成,其对天安财险的控制权也将进一步强化,持股比例将由16.18%上升至36.3%。

今年5月,原新华老将郭自光请辞天安人寿总经理,由华夏人寿原副总经理崔勇接任,业界认为这或意味着拉开明天系旗下保险公司整合大幕。

事实上在寿险领域,明天系旗下华夏人寿被定位为“做大规模”,天安人寿的规模相对较小,重点放在“创新和扩展互联网业务”。

惠保创始人陈文志告诉时代周报记者,与以往专注传统保险业务不同,近期包括史玉柱、泛海系、中民投、复星等资本大佬纷纷进入保险行业。除了资本以外,有的保险公司还欲借鉴众安引入互联网概念,保险行业有望形成一种保险、资本、互联网相结合的新竞争格局。

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