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旅游行业旺季预期催生投资机

2018-09-23 13:35:33

我们看好旅游板块后续投资机会,主要逻辑:

1. 《两会》有望带来政策暖风。《两会》召开在即,旅游业作为战略性支柱产业,是促内需的重要领域,也有望成为《两会》关注的重点,政策暖风有望继续沐浴,我们继续期待《国内休闲纲要》的出台,也期待能够恢复“五一黄金周”。

2. 旅游旺季即将到来带来季节性投资机会。旅游旺季即将来临,旅游板块的市场关注度将持续提升,板块也迎来季节性投资机会;从2000年以来,月份旅游板块跑赢大盘的概率分别为83%、67%,平均超额收益分别为2.5%、2.7%。

3. 旅游板块有补涨的可能性。由于旅游板块弹性不如周期行业,1月6日大盘回暖以来,板块落后沪深300 1.1个百分点;从2005年以来的6次反弹,旅游板块有5次跑赢(考察时段3个月)。从这个角度看,旅游板块有补涨的可能性。

4. 估值处于历史较低水平。目前旅游板块重点公司2012PE平均为24倍(历史区间倍),与沪深300的比值1.36倍(历史区间1..6倍),不管是横向还是纵向比较,目前旅游板块估值均处于历史较低水平。

投资建议

1. 景区是中短期投资标的。景区是政策的直接受益者(若能恢复五一,景区将为受益),此外,旅游旺季预期,景区也是直接的;目前景区公司估值普遍不高,ST张家界、峨眉山等一线景区2012PE均在26倍以内。

2. 投资一年,继续重点推荐ST张家界、中国国旅、峨眉山A。这类型的品种,2012、2013年业绩增长明确,虽然弹性不大,但赚取业绩增长的收益,还是很明确的。

3. 对于长期投资者,可重点配置成长性较好的品种,如锦江股份、中青旅、中国国旅、三特索道等。

风险提示:经济、突发事件对旅游市场的影响。

上周上市公司及行业动态

锦江股份:1月份锦江之星出租率67%,下降10.6个百分点;房价上升2.3%至175.8元;REVPAR 117

旅游行业旺季预期催生投资机

.7元,下降8.8个百分点。剔除假日因素,预计出租率与去年基本相当。1月份新开门店15家,其中直营店1家,加盟店14家。

上周市场表现

2月日,旅游指数上涨3%,落后沪深300 2个百分点。涨幅超过5%的有全聚德9%、宋城7%、ST东海7%、腾邦7%、湘鄂情7%、东方宾馆5%;下跌的有大连圣亚-2%。




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